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硬核箴言：你应该记住，好的投资机会是罕见的。当你的赢面比较大的时候，那就下重注——戴维·克拉克《查理·芒格的投资思想》

投资逻辑：

高端风电结构胶龙头企业，“新材料+军工”领域双布局。公司专注于中高端胶粘剂产品的研发、生产和销售，是国内高端风电结构胶粘剂领域的龙头企业。通过持续研发创新提升在新材料领域的竞争力，对外收购切入军工电子等新领域，扩张业务版图。

风电装机高增长提升公司风电结构胶需求。随着风电叶片大型化趋势，风电结构胶是胶粘剂领域的高端产品，以通过GL认证作为准入门槛。2008年成为首家通过GL认证的风电叶片胶国产厂商，目前在该领域占据70%左右的市场份额。

进军高端ITO靶材市场，充分受益于HJT发展大趋势。公司2021年7月份通过对外收购进军高端ITO靶材市场，主要从事ITO靶材的研发、生产和销售，技术支持方为清华大学化学工程系，技术底蕴深厚。随着HJT电池未来进入大规模应用，而ITO靶材作为HJT电池的重要材料之一，需求有望大幅增长。

军工业务提供稳定业绩来源。公司下辖两家子公司受益于“十四五”期间国家对武器装备采购的进一步增加，军工领域有望大幅增长。

一、胶粘剂行业领军企业，持续推进产品创新

新材料和军工领域双布局，高端风电结构胶粘剂龙头企业。公司成立于1988年，2012年于深交所上市，专注于中高端胶粘剂产品的研发、生产和销售，产品包括环氧胶、聚氨酯胶、丙烯酸胶、SBS胶粘剂等八大系列、数百种规格型号，广泛应用于风电叶片制造、软材料复合包装等工业市场和新能源领域。经过多年的发展，公司已成为国内高端风电结构胶领域的龙头企业，2017年切入军工领域，新增电磁兼容与电源模块等业务，未来将继续深耕功能性高分子新材料与军工电子行业中的细分领域，夯实“新材料+军工科技”的战略方向。

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责任编辑：彭佳兵