一、逻辑分析

　　1、铜：全球经济快速增长，货币宽松，铜需求保持稳定，供应仍有缺口。能源紧张，对电力领域投资增加。沪铜基差BACK 结构，库存处于低位，LME 现货升水保持高位。

　　2、铝：能源价格持续回落，铝价也出现高位回调。现货铝贴水-50 元/吨。SMM 统计最新铝社会库存101.3 万吨，周度累库3.1万吨，无锡、上海等地区持续累库，主因当地到货增多，南海地区库存略有小降，主因周内到货环比减少，同时出库较前一周转好。美联储启动资产购买规模减少措施，能源价格持续回落，铝成本下移，短期市场有一定的压力。

　　二、行情前瞻

　　美联储宣布缩减购债，短期市场承压回落。

　　三、操作建议

　　短期煤炭价格出现持续下跌，能源价格剧烈变动对交易的影响加大，建议暂时观望，关注能源价格回落见底信号。

　　四、风险提示

　　疫情加剧或经济增速低于预期导致需求下滑。

（文章来源：中银国际期货）