“潮水退去，才知道谁在裸泳。”昔日资产瘋狂追求的AI独角兽企业，正遭受销售市场和管控的双向拷問。

　　在经历2次IPO审批中止后，7月2日，依图科技比较有限公司(下称依图科技)的科创板发售之途最后或是摁下了“停止键”。

　　依图科技IPO审批停止系积极撤销，二十一世纪经济发展报导新闻记者从贴近管控人士处掌握到，本次停止系财务报告升级原因。上交所公告表明，2021年6月11日，依图科技因发售发售申请办理文档中记述的会计材料已过有效期限，必须 填补递交，曾申请办理“中止”。

　　依图科技是不是有重新启动IPO方案？7月6日，新闻记者数次拨通依图科技，但自始至终无法接通。

　　回顾依图科技的IPO，可以说命运多舛。其发售申请办理于2020年11月获审理，2021年2月才回应第一轮询问。3月，公司积极规定审批中止；6月11日刚修复，又因财务报表升级而中止，19天以后，依图科技最后挑选撤销申请办理。

　　依图科技与云从科技、旷视科技、商汤科技四家公司，并称之为中国AI行业人工智能算法“四小龙”，“AI第一股”花落谁家一直是销售市场关心的网络热点之一。但现阶段看来，以上公司的IPO进度均算不上顺利。与此同时，一直想要做“AI视频语音第一股”的云知声、毫米波雷达生产商禾赛科技也依次停止发售之途。一时间，销售市场对AI跑道的消极心态渐浓。

　　近些年，我国人工智能市场容量稳步增长，资本外流快速涌进该领域，问世了许多 AI公司。殊不知受欢迎跑道和持续提高的公司估值下，人工智能尚不容乐观的商业化的市场前景正被摆放在愈来愈显著的部位。

　　因财务报告升级舍弃IPO

　　据招股说明书，依图科技由美国加州大学洛杉矶分校(UCLA)应用统计学博士研究生朱珑等开创于2013年。依图科技注册地址在开曼群岛，本次依图科技做为红筹公司申请办理公开发行CDR并在科创板发售。

　　就业务流程来讲，依图科技以人工智能半导体技术和优化算法技术性为关键，产品研发及市场销售包括人工智能算率硬件配置和手机软件以内的人工智能解决方法。

　　现阶段，依图科技、旷视科技、云从科技都进行了科创板IPO。在其中，旷视科技最开始运行香港股市IPO但却在临门一脚时出现意外抛锚，后于2021年3月进军科创板。云从科技于上年12月提交科创板发售申请办理，截止2021年6月25日回应完第二轮询问，此中也一度中止。商汤科技IPO方案时有传来，但迄今仍未官方宣布。

　　因而，依图科技曾是“AI第一股”的强有力争夺者。与此同时，做为一家红筹企业，依图科技的发售又安装着众多试着与期待，它是继九号公司以后，在科创板第二家申请发售CDR发售的公司。

　　2021年2月10日，依图科技初次回应问询函，就公司股权结构、有关业务流程和财务报表层面的难题做出解释，表明已具有申请办理初次公开发行存托并在科创板上市的条件。

　　但在3月，依图科技因外国投资者及保荐人积极规定中止审批，据二十一世纪经济发展报导新闻记者掌握，依图该次中止与红筹架构相关。因公司是存有协议控制构架的红筹企业，关键由于外国投资者和承销商必须 长时间贯彻落实标准和管控的审查等规定，积极向上海证券交易所明确提出了中止申请办理。

　　新闻记者注意到，在第一轮询问中，在被上海证券交易所问到在协议控制构架项下对地区行为主体资产适用的時间、额度、方式和方法，相关资产来往、盈利迁移分配的合理合法合规难题时，依图科技表明，汇报期限内，协议控制构架项下地区行为主体间相关资产来往合理合法合规管理，未产生盈利迁移情况。

　　停滞不前的审批于2021年6月11日重新启动。同日，又因会计材料到期，依图科技发售审批再一次中止。

　　在经历两次中止后，依图沒有迈入重新启动，只是在6月30日决策撤销IPO。

　　新闻记者掌握到，本次公司积极撒单系升级财务报告缘故。有新闻媒体称，待财务报表升级结束，依图有希望重返科创板“考试场”，在早期充足复习的状况下，公司二次冲关有希望更为高效率。但是该信息尚未获得依图科技层面确认。

　　无法煮出的“前景”

　　提到AI，“砸钱”是闪过在许多 投资者脑子里的第一印象。伴随着旷视、依图、云从依次公布招股说明书，销售市场总算拥有一次集中化观查AI独角兽企业的形象化角度。

　　据依图科技公布的财务报表，2017-2020年上半年度，公司完成主营业务收入各自为6871.89万余元、3.04亿人民币、7.17亿人民币和3.81亿人民币；当期，完成归母净利润各自为-11.66亿人民币、-11.61亿人民币、-36.42亿人民币及-12.99亿元。

　　此外，不断发展的库存商品额度与过高的应收帐款也为依图科技的营业收入蒙上一层黑影。当年度各期终，依图科技库存商品帐面价值各自为0.32亿人民币、0.74亿人民币、2.60亿人民币及2.89亿人民币，占当期终速动资产占比各自为3.34%、3.47%、16.03%及10.84%；应收帐款帐面价值各自为0.26亿人民币、2.49亿人民币、5.52亿人民币和6.87亿人民币，2020年6月末应收帐款帐面价值占速动资产的比例已达25.73%。

　　亏算尽管在扩张，但依图科技在产品研发上并毫不含糊。汇报期限内，公司研发支出各自为1.01亿人民币、2.91亿人民币、6.57亿人民币和3.81亿人民币，占历期主营业务收入占比各自为146.94%、95.77%、91.69%和100.10%。

　　一方面是不断高新企业的研发投入，另一方面亏算在慢慢扩张，AI公司要谋取发展趋势，对外界股权融资的需要量高，发售好像是一条必然选择，也是科创板适用硬科技公司的初心。

　　此次依图科创板IPO，拟募资75.05亿人民币，看向新一代人工智能IP及性能卓越SoC集成ic新项目、根据视觉效果逻辑推理的边缘计算系统软件新项目、新一代人工智能测算系统软件新项目、高级视觉效果智能计算服务平台新项目、新一代视频语音词义工作能力服务平台新项目及其填补周转资金，而补流要求做到22.4亿元。

　　依图科技在招股说明书中那样叙述遭遇的市场竞争和窘境：人工智能技术实力现阶段正处在迅速发展趋势环节，很多资产持续资金投入，新的技术规范层出不穷。ic设计必须 不断资金投入很多的资产和工作人员，而产品研发新项目的过程及結果的可变性较高。除此之外，公司的科技成果产业发展和社会化过程也会具备可变性。

　　“假如将来公司在产品研发方位上无法作出恰当分辨，核心技术无法完成提升、有关性能参数未达预估，或是产品研发出的商品无法获得销售市场认同，公司将遭遇早期的研发投入无法取回、经济效益难以实现预估和丧失技术性优点的风险性，对公司销售业绩和竞争能力造成不好危害。”

　　事实上，旷视科技和云从科技的状况与之相近。

　　2017年-2019年及其2020年1-9月，旷视科技各自完成营业收入3.04亿人民币、8.五亿元、12.六亿元、7.两亿元。当期，归母净利润各自亏本7.75亿人民币、28亿人民币、66.4亿元、28.五亿元。

　　云从科技的状况稍好。2017年-2020年上半年度，云从科技完成营业收入各自为0.64亿人民币、4.84亿人民币、8.07亿人民币及其2.两亿元，归母净利润亏算各自是1.06亿人民币、1.8亿人民币、17.08亿人民币、2.86亿人民币。

　　从三家公司的表述看来，亏本逐渐扩张缘故基本一致，一方面，因为AI领域总体公司估值水准升高，公司认股权证投资性房地产相对应升高造成 账目亏本；另一方面，则是不断的研发投入。

　　一位AI从业者对新闻记者表明，“AI公司能保证赢利的非常少，领域内大约90%之上是亏本的，由于AI的手机软件、硬件配置、优秀人才资金投入都非常大。”

　　“全部AI领域不挣钱，一直在亏本中发展。IPO预兆着公司仍然差钱，并且空缺很大。公司本来能够根据风险性融资金融的路面早已走堵塞，只有凭借股票市场来达到自身越来越大的资产要求。”深度科技研究所校长张孝荣说。

　　是出风口或是泡沫塑料？

　　伴随着包含依图科技以内的一众AI公司的IPO停止，销售市场对先前AI的投资热也深陷了冷思考。

　　人工智能跑道的火爆大概能够从2016年算起，互联网大佬腾讯官方在这一年创立了AI Lab，百度搜索则向人工智能转型发展。2017年，人工智能初次被载入政府部门工作总结报告。

　　艾媒公布的数据信息表明，2014年至今我国人工智能产业链股权融资经营规模不断发展，并于2018年做到高峰期，股权融资经营规模做到1311亿人民币，2019年我国人工智能产业链股权融资经营规模为898亿人民币。

　　恰好是在2017、2018年人工智能处在项目投资顶峰的情况下，针对AI表层兴盛、当心泡沫塑料的叫法也随着发生。

　　2018年9月，创新工厂老总兼CEO李开复公布表明，“过多人买AI包裝新项目，导致公司估值过高，将来可能获得调节。”

　　这并不是耸人听闻，腾讯研究院