经历了前几天股市单日成交量破万亿的走势后，市场却又一次跌破了单日万亿成交的水平。截至6月3日收盘，沪深市场均出现了冲高回落的走势，两市合计成交量为9500亿元左右，较之前几天的平均量能水平有所萎缩。

　　股市成交量能的变化，如同市场行情的灵魂。只要A股日均成交量始终保持在万亿规模以上，那么市场还会存在翻身的机会。但是，如果市场的日均成交量持续萎缩，并持续失守万亿量能的水平，那么将意味着市场很快会由强转弱，重返阶段性的震荡蓄势行情。

　　在股票市场中，常有“五穷六绝七翻身”的说法。从历史的市场表现分析，“五穷六绝七翻身”规律更适合港股市场与A股市场。实际上，按照这个定义分析，每逢5月份的时候都会开始出现跌市，到了6月份更会出现大跌的走势，但到了7月份，股市有可能会起死回生。

　　不过，从今年5月份的行情走势分析，今年五月份的股市走势并不逊色。其中，上证指数在今年5月份的时候出现了4.89%的月度涨幅，深证成指月度涨幅为3.86%。另外，港股恒生指数的月度涨幅为1.49%。由此可见，从整个5月份的港股与A股市场表现来看，基本上保持着一定的强势上涨姿态，五月份行情并未出现“五穷”的现象，这也会从一定程度上降低了市场出现“六绝”行情的概率。

　　现阶段内，市场比较担心的因素，还是来自于美联储提前收紧货币的预期。如果全球市场步入加息的周期，可能会对新兴市场的资产价格构成或多或少的冲击影响。不过，对国内市场来说，受到的冲击影响可能会显得比较有限，主要原因可以概括为几个方面。

　　其中，国内市场的整体杠杆率与整体估值水平比较合理，很难发生大幅去杠杆化和大幅去泡沫化的走势，国内金融市场提前完成去杠杆的任务，反而提升了未来市场的风险防御能力，降低剧烈波动的概率。

　　再者，国内市场的货币独立性比较强，在美联储采取超宽松货币政策的背后，国内市场仍然延续稳健的货币政策，在货币独立性方面还是具有一定的优势，未来遇到突发性的风险时，可能会展现出更好的抗风险能力。

　　此外，在赛道股大幅上涨的同时，一些大盘权重股仍然处于历史估值底部区域。当加息预期升温之际，反而对部分权重板块起到了提振的影响，进而对冲掉市场指数波动的风险。在过去一两年时间内，我们看到一批“中字头”的蓝筹股远远跑输同期市场指数的涨幅，当市场处于不稳定波动的时候，这些权重股往往可以起到护盘的影响。

　　从3400点到3600点，最近一段时间内，A股市场基本上呈现出运行重心稳步抬升的走势，底部根基还是比较牢固。在市场处于稳步前行的过程中，一般很难会发生剧烈波动或者单边快速下跌的走势，在货币独立性较强与杠杆率比较合理的背景下，美联储收紧货币的预期与国内杠杆资金的进出对市场的影响会相对有限。或许，换一种角度思考，未来A股市场指数的参考意义不是很高，指数处于失真化的状态，有时候市场指数波动率不大，但个股的波动率却相当明显，这也将会是未来A股市场的常态化现象。

　　延伸阅读

　　创金合信港股通成长股票基金于6月7日起首发创金合信基金认购不少于1000万元

　　中证网讯（记者余世鹏）为布局港股投资行情，创金合信港股通成长股票型发起式证券投资基金（下称“创金合信港股通成长股票基金”）将于6月7日起公开发售。该产品为发起式基金，创金合信基金作为管理人将认购金额不少于1000万元，且承诺持有期限不少于3年。

　　招募说明书显示，从投资范围来看，该基金股票投资比例为基金资产的80%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例不低于非现金基金资产的80%，投资于成长型股票的比例不低于非现金基金资产的80%。

　　该产品由胡尧盛拟任基金经理。据悉，胡尧盛拥有多年港股投研经验，2013年开始港股市场消费品行业的研究分析工作。胡尧盛表示，从中长期角度来看，港股市场依然具备较大的投资机会。近年来全球资金更倾向于配置中国资产，南下资金持续流入，不断为港股市场提供流动性支持。