大超预期，央妈宣布全面降准！释放一万亿！央妈还是那个亲妈！

　　从昨晚开始，雪球App的投资者们就在激情讨论这次的降准，谁都没想到，7日国务院常务会议刚刚会提到降准！才两天时间，靴子就落地了！

　　有球友表示：“原来预期是定向降准，结果是全面降准！而且还是0.5个百分点，释放资金约万亿，银行股跌的冤枉啊”。

　　只是基于本周的股市表现，不少投资者还心有余悸，下周大金融能否深蹲起跳，开启一波指数冲锋行情？

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　　降准力度超市场预期，

　　A50爆拉！

　　7月9日，央行发布消息称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

　　此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

　　一下子全面降准0.5个百分点，释放长期资金1万亿元，这一降准力度再度超出市场预期。此前国常会提出降准已让市场感到意外，此次央行落地的具体降准力度再超预期。

　　不过，央行方面继续强调，稳健货币政策取向没有改变。当前我国经济稳中向好，人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性，坚持正常货币政策，不搞大水漫灌。

　　降准利好消息提振金融资产价格，央行消息公布后，银行间主要利率债收益升幅收窄，10年期国开活跃券210205收益率升幅收窄至1.25bp；10年期国债活跃券210009收益率也快速回落，成交收益率降至3%。

　　富时中国A50指数期货直线拉升，一度涨超1%，离岸人民币兑美元短线走低约50点，一度逼近6.5关口。

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　　为何要进行全面降准？

　　值得注意的是，对于本次降准，市场的一致解读是：全面降准并不意味着货币政策的转向。国内货币体系基础货币增长能力不足，决定降准是对冲性的，7月15日降准实施当日恰有4000亿MLF到期，降准并不会带来货币增长持续回升，即央行稳健政策未变。

　　按照国务院常务会议的部署，此次降准主要是为了对冲大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

　　央行也表示，今年以来部分大宗商品价格持续上涨，一些小微企业面临成本上升等经营困难，中国坚持货币政策的稳定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精准发力，加大对小微企业的支持力度。

　　不少分析认为，通过降准来抑制大宗商品价格上涨对企业的影响，这一操作逻辑虽在以前较为少见，但也反映出三方面的政策考量：

　　一是此轮大宗商品价格上涨主要是由海外引发而非国内货币政策所致，对我国来说是输入性影响，因此，国内降准并不会对大宗商品价格的涨跌带来显著影响，但会降低企业的经营成本。二是当前我国通胀预期可控，为央行实施降准留足了空间。7月9日公布的6月CPI、PPI数据显示，大宗商品涨价放缓，PPI见顶回落，PPI顶端基本确认，CPI有望延续温和上涨，下半年我国通胀水平整体可控。三是出于防范下半年经济下行风险的需要。中信证券研究所副所长明明对证券时报·券商中国记者表示，市场对下半年中国经济可能出现的下行风险还是存在担忧的，尤其是出口和地产投资等领域可能会不及上半年，因此，此时推出降准是提前出手稳定经济。

　　雪球用户@我居西南心向东北认为：全面降准肯定是超预期，下周一根本周三不会是一个剧本。

　　这次降准释放的信号是，大宗商品涨价导致需求萎缩，实际上反倒出现了局部通缩，这就是为什么要降准的背景。下半年得提防部分价格传导能力弱的中下游行业出现下滑，需要更严格的甄别行业需求端变化。

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　　降准，对A股会有什么影响？

　　先来看一下，历次央行降准后A股怎么走：

　　从过往数据看，自我国有股市以来，央行一共22次全面下调存款准备金率。宣布降准后的首个交易日，大盘共计出现了11次上涨，11次下跌，涨跌各半。

　　其中，涨幅最大的一次是2011年11月30日央行宣布全面降准0.5个百分点，次日股市上涨2.29%；跌幅最大的一次是2008年12月22日央行宣布全面降准0.5个百分点，次日股市大跌4.55%。

　　基于本周的股市表现，不少投资者还心有余悸。有球友表示：央妈降准大超预期，周一跳空高开已成定局，高开低走再拉起；周二小幅震荡十字星报收；周三大幅杀跌，剧本已写好。

　　但是雪球用户@朱酒认为：降准是个好消息，可以释放长期资金一万亿元，直接利好实体，也会利好资本市场。

　　可以说这次降准出乎了绝大部分人的预期，大家都认为会继续定向降准，但没想到会这么彻底，无条件全面下调。虽然流动性增加了，但如此坚决的措施，也表明实体经济并没有如大家所预期那样彻底复苏。

　　雪球用户@朱酒补充道：5月份的社会消费品零售总额的增速表现平平，还没有完全恢复疫情前的状态，我们看到部分消费股，也包括一些与宏观经济结合较为紧密的行业（譬如保险业），今年出现了大幅度的下跌。

　　看似企业问题，实质上是行业问题，而背后真正起到决定性因素的还是宏观经济的基本面。这次直接释放的1万亿，只是一个起点，后面应该还会有应对手段。

　　农银汇理分析称，友好的流动性环境将对权益估值形成支撑，风格上中小市值成长板块更加受益。南方基金持有类似的观点：股市方面的资金流动性一直宽裕，此次降准短期利多情绪，风格依然偏成长。

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　　中概股全线反弹

　　股民们都在期待周一开盘！

　　在球友们争论降准对A股带来的影响、意念盘利好哪些板块的时候，中概股的小伙伴们传来了股价上涨的喜讯。

　　昨晚，跌了好几天的热门中概股终于反弹了。

　　周五，京东涨3.77%，阿里巴巴涨3.05%，拼多多涨2.11%。哔哩哔哩涨6.53%，百度涨3.12%，爱奇艺涨1.77%。教育股集体上涨，好未来涨近9%，新东方涨近6%，高途涨近4%。

　　滴滴股价周五反弹7%，但从一周的股价表现来看，滴滴本周仍跌超22%。Boss直聘周五涨近16%，但周五收盘价与上市以来的股价高点相比仍跌超19%。斗鱼股价逆势下跌1.45%，虎牙股价盘中一度跌近2%，收盘翻红。

　　由于持续的下跌，中概股的投资者们自嘲是“概帮”，不知股价能否就此反弹，开启一波新的行情？

　　中金公司研报指出，本次央行宣布的全面降准正是释放“紧信用、松货币、宽财政”政策组合的体现，也确认了央行不会因为供给约束导致的通胀而收紧货币政策，而是更注重通胀灰犀牛对企业利润的挤压、债务风险的影响。

　　此次降准置换MLF并非“大水漫灌”，主要目的是以短换长、降低金融机构负债成本，进一步推动综合融资利率下行，助力金融支持实体。货币政策或在中期都将保持稳中偏松，三农、小微、民企、绿色再贷款再贴现等货币政策工具或也将发力，发挥结构性支持实体的作用。

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